重要信息点评
1、中国2月官方制造业PMI为49.0%，环比下降0.3个百分点；非制造业PMI为49.5%，上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为49.5%，下降0.3个百分点。
2、美国2月季调后非农就业人口减少9.2万人，为2020年以来第二次出现单月负增长，预期增5.9万人，前值从增13.0万人修正为增12.6万人。美国2月失业率4.4%，预期4.3%，前值4.3%；平均时薪同比涨幅升至3.8%，显示劳动力成本压力未减。中东局势升温推高油价，就业萎缩与工资坚挺并存，市场对滞胀风险担忧加剧。
3、十四届全国人大四次会议3月5日在京开幕，国务院总理李强作《政府工作报告》。《政府工作报告》提出，今年发展主要预期目标是：经济增长4.5%-5%，在实际工作中努力争取更好结果；城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅2%左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支基本平衡；粮食产量1.4万亿斤左右；单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右。
4、美国总统特朗普表示，一个拥有核武器的伊朗对美国来说是不可容忍的。美国继续在伊朗开展大规模军事行动。对伊朗军事行动可能持续4至5周，但已做好“行动时间远超这个期限”的准备。特朗普表示，如果伊朗下一任领导人表现得务实，他可能会解除对伊朗的制裁。伊朗最高国家安全委员会秘书阿里·拉里贾尼表示，不会与美国进行谈判。
5、在美国最高法院公布推翻特朗普政府大多数关税的裁决一周多后，美国总统特朗普再尝“法庭败绩”。联邦上诉法院驳回了政府推迟关税退税之争后续步骤的请求。这意味着，超过1750亿美元被最高法院判定违法的关税将进入实质性的退款程序。
6、伊朗伊斯兰革命卫队司令顾问表示，霍尔木兹海峡已被关闭，伊方将打击所有试图从霍尔木兹海峡通过的船只。高盛评估伊朗冲击称，欧洲天然气恐涨130%，油价每桶上涨18美元，相当于霍尔木兹海峡封锁6周。摩根大通分析师称，如果霍尔木兹海峡因中东冲突而完全关闭，那么中东产油国或许只能继续生产“至多25天”。
市场回顾
一、期货市场
数据来源：Wind，中加基金；截至2026年3月6日。期货涨跌幅以结算价作为计算标准。期货价格方面
上周各类期货价格有所上行，其中石油涨幅最大，伦铜跌幅最大。ICE布油收于93.32美元，涨28.06%，COMEX黄金收于5181.3美元，跌1.27%。
元股证券上周美元指数上行131.15BP，中东冲突大幅恶化带动避险情绪升温，美元有所走强。在此背景下人民币上周贬值481个基点，日元贬值170.75个基点。
二、股票市场
数据来源：Wind，中加基金；截至2026年3月6日。A股方面
上周主要板块有所下行，其中科创50跌4.95%，跌幅最大；沪深300跌1.07%，跌幅最小。中东冲突加剧带动全球风险偏好回落，A股有所下行。偏股基金指数跌2.70%。
数据来源：Wind，中加基金；截至2026年3月6日。港股方面
恒生指数跌3.28%，恒生科技指数跌3.70%。全球风险偏好回落背景下港股有所下行。
数据来源：Wind，中加基金；截至2026年3月6日。美股方面
上周有所下行，三大指数中纳斯达克跌1.24%，表现最好；道琼斯跌3.01%，表现最差。伊朗局势大幅升级带动风险偏好回落，在此背景下美股有所下行。需要注意的是，辉煌优配，辉煌优配配资，香港辉煌优配公司随着美国政策再次通过关税手段进行新一轮贸易战，全球经济均会面临一定影响，关注美国高利率背景下能否实现经济软着陆。
二、债券市场
数据来源：Wind，中加基金；截至2026年3月6日，分位数为过去5年分位数债券市场方面
上周主要债券中，信用债有所下行，其中1YAA、AA-及5YAA、AA-下行5BP，下行幅度最大。利率债短端下行大于长端，其中1Y国开债下行7BP，下行幅度最大。国内风险偏好下行背景下国债收益率有所下行。往后看，虽然美国关税政策对国内出口形成一定压制，但国内反内卷政策近期明显推升通胀预期，后续关注通胀回升的持续时间及力度。
数据来源：Wind，中加基金；截至2026年3月6日，美债方面
上周利率有所上行，其中5Y及7Y上行21BP，上行幅度最大。国际军事冲突升级使得油价大幅走强，通胀预期增加使得利率有所上行。同时，随着关税政策大面积落地，后续关注国际政治环境扰动下美国经济能否平稳落地。
资产配置观点
国内PMI温和回落，美国就业数据回落
上周，国内发布2月PMI数据，其中制造业PMI由此前的49.3回落至49，显示春假假期延长等因素对生产活动产生了一定影响，但整体影响不大。消息面上，26年两会召开并设定4.5%-5%左右的经济增长目标，符合市场预期，并强调对科技及内需的支持。往后看，内需方面，随着地产政策继续放松，同时生育补贴有所加码，对经济增速能够形成一定支撑，海外不确定性较大背景下经济基本面预计将出现一定的震荡回升。海外方面，美国公布2月非农就业数据，其中就业人口减少9.2万人，失业率也由4.3%增加至4.4%，显示美国就业市场出现了一定震荡，市场滞胀担忧有所加剧。降息预期方面，由于中东冲突升级推高油价，市场降息预期有所减弱，目前26年3月FOMC的降息预期由7%下降至4%。
数据来源：Wind，中加基金；截至2026年3月6日。风险提示：本材料的信息均来源于已公开的资料，对信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本材料中的观点、分析仅代表公司研究团队观点，在任何情况下本文中的信息或表达的意见并不构成实际投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议和担保。任何媒体、网站、个人未经本公司授权不得转载。
点击上方链接，关注“中加基金”订阅号。更多精彩等着你！
海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
辉煌优配有限公司提示：本文来自互联网，不代表本网站观点。
